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文章来源：汇通财经
周四亚洲交易时段，现货白银（XAG/USD）延续近期弱势表现，价格回落至56.90美元/盎司附近，连续第三个交易日下跌。市场对于美联储未来加息预期持续升温，加之美元指数维持高位运行，共同对白银形成明显压制。
近期金融市场最大的变化来自于美联储政策预期的重新定价。虽然此前国际油价因中东局势缓和而大幅回落，但市场对于美国通胀风险的担忧并未完全消散。美联储主席凯文·沃什在近期讲话中重申，美联储将坚定致力于控制通胀，并强调美国经济整体仍保持稳健运行，这被市场解读为偏鹰派信号。
随着美联储继续释放紧缩立场，投资者开始提高对于未来加息的押注。根据CME FedWatch工具显示，目前市场预计美联储在今年年底前至少加息一次的概率已经升至83.1%，显示市场对于高利率环境持续时间的预期明显延长。对于白银而言，高利率环境往往构成不利因素。由于白银本身不产生利息收益，当市场利率上升时，投资者更倾向于配置能够带来固定收益的债券和货币市场工具，从而削弱贵金属吸引力。
值得注意的是，近期全球能源市场出现明显变化。随着美国与伊朗和平谈判取得进展，国际原油价格已经回落至冲突爆发前水平附近。霍尔木兹海峡运输恢复正常以及伊朗能源出口逐步恢复，有效缓解了此前市场对于能源供应中断的担忧。
正常情况下，油价回落有助于降低未来通胀压力，并可能减轻美联储继续收紧政策的必要性。然而当前市场更加关注通胀数据本身以及美联储的政策态度，因此能源价格回落对白银形成的利好影响相对有限。市场接下来的焦点集中在即将公布的美国5月个人消费支出物价指数（PCE）数据。作为美联储最关注的通胀指标之一，PCE数据将直接影响投资者对于未来利率政策的判断。
市场预计，美国5月PCE年率将由前值的3.8%升至4.1%；核心PCE年率预计由3.3%升至3.4%。若数据继续走高，美联储进一步维持鹰派立场的可能性将明显增强，进而对白银形成新的下行压力。与此同时，美元指数维持高位运行也是白银持续承压的重要原因。目前美元指数仍接近此前创下的逾一年高点101.80。由于白银以美元计价，美元升值意味着其他货币持有者购买白银的成本上升，从而抑制全球需求并削弱价格表现。
从市场情绪来看，资金正在持续流向美元资产和固定收益市场，贵金属板块整体表现偏弱。在美联储政策方向明确转向宽松之前，白银市场短期或仍面临较大压力。
从日线结构来看，白银连续三个交易日下跌后已跌至56.90美元附近，整体走势呈现明显空头格局。此前高位整理平台已经被有效跌破，市场重心持续下移。当前价格运行于主要均线系统下方，中期趋势偏空。下方重点支撑位关注56.00美元以及54.50美元区域，若进一步跌破，则可能打开向52.00美元区域运行的空间。上方首个阻力位位于58.50美元附近，进一步阻力关注60.00美元及61.80美元区域。在重新站稳60美元之前，整体走势仍以空头思路看待。
从4小时级别观察，白银处于下降通道内部运行，短线空头动能依然占据主导地位。价格持续受到短周期均线压制，反映市场反弹意愿较弱。不过随着连续下跌，部分短线技术指标已经接近超卖区域，意味着下跌节奏可能有所放缓。若价格能够守住56.00美元支撑并重新突破58.50美元，则有望展开技术性反弹并测试60美元关口；反之，若跌破56美元，则空头可能进一步扩大优势，推动价格向54.50美元甚至更低水平运行。整体来看，短线反弹空间有限，趋势仍偏向下行。
编辑总结
白银近期持续走弱的核心原因在于市场对于美联储进一步加息的预期显著升温。虽然油价回落缓解了部分通胀压力，但投资者更关注美国经济韧性以及未来利率水平变化。在美元指数维持高位和利率预期不断上升的背景下，白银作为无息资产的吸引力受到明显削弱。短期来看，美国PCE通胀数据将成为影响市场方向的关键因素。若通胀数据继续高于预期，白银可能延续调整走势；若通胀出现降温迹象，则有望推动市场重新评估加息预期，并为白银带来阶段性修复机会。
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责任编辑：郭建
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